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Migration de liquidité OVR vers Uniswap V3

Migration de liquidité OVR vers Uniswap V3

Nous sommes heureux d’annoncer que nous migrons notre liquidité vers Uniswap V3! Comme vous le savez peut-être, la semaine dernière, Uniswap a lancé sa révolutionnaire V3. Cette nouvelle version comporte plusieurs améliorations, mais la plus importante est la liquidité concentrée. Grâce à cette nouvelle fonctionnalité, les LP (Liquidity Providers) peuvent distribuer la liquidité dans des parties spécifiques de la courbe des prix, rendant le capital beaucoup plus efficace. Les collatérales des pools Uniswap V1 et V2 étaient réparties uniformément dans toutes les fourchettes de prix, ce qui rendait le capital très inefficace par rapport aux échanges basés sur les carnets d’ordres.

Pourquoi fournir votre capital dans une fourchette de prix qui ne sera probablement pas touchée ? En tant que LP, vous souhaitez que votre capital soit concentré là où l’action se déroule pour collecter le plus de commissions possible. Les avantages d’une liquidité concentrée comprennent les échangeurs et les LP : les échangeurs connaîtront moins de dérapages grâce à une liquidité plus élevée dans la fourchette de prix où les transactions ont réellement lieu. Les LPs auront un rendement plus élevé sur leur capital grâce à l’allocation concentrée.

La formule permettant de calculer l’efficacité du capital d’une position Uniswap V3 par rapport à l’apport de liquidité à l’ensemble de la courbe V2 est la suivante: 1/(1-(A/B)^(1/4))

Où A et B sont respectivement les limites de prix inférieure et supérieure, donnons un exemple pour clarifier comment cela fonctionne : supposons que le jeton A a un prix statique de 1$ et disons qu’un LP couvrira la gamme de prix de +-50% avec sa liquidité (donc entre 0,50$ et 1,50$). En introduisant les chiffres dans la formule ci-dessus, nous obtenons 4,2. Cela signifie qu’avec la même quantité de liquidité, un utilisateur subira 4,2 fois moins de slippage en négociant sur une telle gamme de prix. Dans le même temps, le LP en concurrence avec un autre LP gagnerait 4,2x le trading d’un LP employant le même capital mais le distribuant sur toute la courbe de prix comme avec la V2.
Mais ce n’est pas tout, la structure des frais a également changé. En fait, les fournisseurs de liquidité peuvent choisir de fournir de la liquidité à des tarifs différents : 0,5%, 0,3% et 1,0%. Des frais plus élevés pour les LP atténuent mieux le risque de perte impermanente, ce qui attire encore plus de liquidité sur les paires volatiles.

Bien sûr, toutes ces innovations ont aussi des inconvénients ; dans ce cas, la contrepartie est la complexité pour le fournisseur de liquidité ; alors que dans la V2, fournir de la liquidité était un processus raisonnablement simple, dans la V3, la charge cognitive est beaucoup plus élevée. Les LP doivent également choisir la fourchette de fluctuation des prix dans laquelle ils veulent se situer, ce qui n’est pas un choix facile. Nous suggérons aux LP de commencer par des fourchettes larges, en restreignant les limites tout en se familiarisant au mieux avec le nouveau système. Pour faciliter la transition, nous commencerons par déplacer notre liquidité de V2 à V3 aujourd’hui avec une gamme de prix étendue, créant ainsi une base de liquidité pour les LP qui veulent commencer à explorer le fonctionnement de l’apport de liquidité révolutionnaire de V3.